金字招牌變鬼城這個模式不靈了

2023-09-11 | 來源: 華爾街日報網 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

在馬來西亞半島的最南端，一幢幢高樓大廈俯瞰著大海，裡面的豪華公寓可以容納數以萬計的人居住。最近爆雷的中國房地產巨頭碧桂園(Country Garden)在將近十年前開始建設這塊飛地，但如今這裡幾乎完全空置。

現在有些人對這個項目很感興趣：碧桂園的國際債權人。

這個耗資1,000億美元打造的項目被稱作 “森林城市”(Forest City)，本該是碧桂園在海外的一塊金字招牌，現在卻由於開發商爆出財務困境而被債權人盯上。

“森林城市”是碧桂園在海外最有價值的資產。紐約律師事務所Kobre & Kim的合伙人韓星(John Han)說，如果碧桂園最終違約，這個未完工的大項目有望幫助債權人收回約15億美元。

宛如鬼城的“森林城市”也迫使人們直視導致中國房地產行業盛極而衰的幾個核心問題：過度杠杆，過度開發，還有一連串的霉運。“森林城市”是碧桂園戰略的一個縮影：在潛力大且地價低的地方開發巨型項目。正是這種戰略在中國樓市的繁榮時期推動了碧桂園的增長。

“他們的思維定式就是只要拿地成本低，風險就基本不大，”房地產咨詢公司萊坊(Knight Frank)亞太區研究部主管李敏雯(Christine Li)說。“他們是想在海外復制中國的成功模式。”

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馬來西亞“森林城市”項目現在完成了15%，四個島嶼中只有一個建成。圖片來源：ORE HUIYING FOR THE WALL STREET JOURNAL

但銷售放緩和債務增加卻讓碧桂園內外交困。今年8月初，碧桂園未能按時支付兩筆美元債利息。上周，碧桂園在30天寬限期結束前支付了利息，勉強躲過違約，但這次險情卻讓外界產生疑慮：中國最後一個幸存的房地產巨頭會不會重蹈兩年來違約的幾十家開發商的覆轍？今年年初以來，碧桂園香港上市股票市值已縮水一半以上，投資者都在為即將到來震蕩做准備。